存款猛增却消费低迷：老百姓的钱袋子为何“只进不出”？

阳光的丁丁

近日，央行公布了2025年第一季度的金融数据，一组数字引发广泛关注：2025年第一季度，我国住户存款增加9.22万亿元，同比增长7.7%，相当于人均新增存款约6500元。若将时间线拉长，从2022年至2025年第一季度，我国住户存款余额已突破160万亿元大关，人均存款达11.4万元，户均存款更是高达32.6万元。这一数据似乎表明，国人并不缺钱。然而，另一组数据却透露出截然不同的现实——2025年1~2月，社会消费品零售总额虽同比增长4%，但扣除春节因素后增速并不乐观；更令人担忧的是，3月份全国居民消费价格同比下降0.1%，CPI连续25个月低于1%，通缩压力隐现。

存款猛增却消费低迷：老百姓的钱袋子为何“只进不出”？

存款与消费的“冰火两重天”背后，是经济规律与现实困境的碰撞。按常理，货币供应量（M2）与物价应呈正相关，但我国M2增速长期维持在6%以上，甚至在2023年3月至2025年3月间激增76万亿元，远超GDP增速，物价却持续低迷。这一反差揭示了消费市场的深层矛盾：居民并非“没钱花”，而是“不敢花”“不愿花”。

存款猛增却消费低迷：老百姓的钱袋子为何“只进不出”？

一、收入与就业：消费的“压舱石”动摇
收入是消费的源头活水，但近年来居民收入增速放缓已成普遍现象。房地产行业的深度调整波及上下游产业链，设计院停发工资、建筑工人失业的案例屡见不鲜；制造业、服务业等行业的内卷加剧，企业利润压缩，员工薪资缩水；甚至机关事业单位的“铁饭碗”也难逃降薪命运。收入增长乏力，直接削弱了消费能力。

就业市场的不确定性更让居民“未雨绸缪”。应届毕业生求职难度攀升，文科生就业形势尤为严峻；社会求职者面临“海投简历无回音”的困境，关税、技术封锁等外部因素加剧了就业市场的波动。当“饭碗”不再稳固，居民自然倾向于“捂紧钱袋子”，消费意愿随之降低。

二、债务大山：压垮消费的“最后一根稻草”
过去十年，我国居民部门杠杆率从不足30%攀升至60%以上，房贷、车贷、消费贷、信用卡透支等债务如影随形。在收入增速可观时，债务尚能勉强覆盖；但一旦收入下滑或失业，债务便成为吞噬现金流的“黑洞”。以房贷为例，许多家庭月供占比超过收入的30%，甚至50%，剩余收入仅够维持基本生活，何谈消费升级？

三、三座大山：教育、医疗、养老的“隐形税”
教育、医疗、养老三大民生领域，正成为居民消费的“隐形税”。学区房价格高企、课外辅导班费用节节攀升，让家长为子女教育“倾囊而出”；医疗资源分配不均、报销比例低，导致“看病难、看病贵”问题依旧突出；养老金替代率不足50%，年轻人对未来养老充满焦虑。这些支出如同“三座大山”，让居民在消费时不得不“精打细算”。

四、资产缩水：财富效应的“反向冲击”
房价下跌与股市低迷的叠加效应，进一步削弱了居民的消费信心。过去十年，我国居民财富增长高度依赖房价上涨，但近年来部分城市房价腰斩，80后、90后购房者财富缩水过半。股市表现同样低迷，去年9月的一波“套牢潮”让投资者损失惨重。资产缩水不仅减少了居民的可支配收入，更动摇了他们对未来的经济预期，消费自然趋于保守。

五、消费观念：从“及时行乐”到“未雨绸缪”
文化传统与现实压力共同塑造了居民的消费观念。中国人历来有居安思危的意识，疫情冲击更强化了“储蓄备荒”的心理。面对经济不确定性，居民更倾向于将钱存入银行，而非用于消费或投资。这种“攒钱瘾”在存款数据中体现得淋漓尽致——即便存款利率持续下行，居民仍热衷于将钱存入银行，以换取“看得见”的安全感。

存款与消费的背离，折射出我国经济转型期的复杂矛盾。要破解这一困局，需从多方面发力：通过税收调节优化收入分配，提高中低收入群体收入；完善社会保障体系，减轻居民在教育、医疗、养老等方面的负担；降低债务成本，缓解居民偿债压力；同时，需通过政策引导，重塑居民对未来经济的信心，让“不敢花”的钱“敢花”“愿花”。唯有如此，才能让存款真正转化为消费动力，推动经济实现良性循环。